Один з самих легендарних позашляховиків сучасності Mitsubishi Pajero III (у США - Montero, у Великобританії і країнах Співдружності - Shogun) дебютував осінню 1999 року. На відміну від попередніх поколінь, кузов нового Pajero несе трьох- або пятідверний (колісна база 2545 або 2780 мм, відповідно) з інтегрованою в силову структуру могутньою рамою, повністю незалежною підвіскою (попереду на здвоєних поперечних важелях, ззаду багатоважіль). Салон 5- або 7-місцевий. Зовні автомобіль відрізняють округлі передні і задні крила і передня частина. Вдосконалена трансмісія Super Select 4WD II входить в базове оснащення.
Залежно від дорожніх умов водій може вибирати один з чотирьох режимів руху: задній привід; повний привід з вільною центральною віськомуфтой (розподіл моменту, що крутить, 37:64); повний привід із заблокованою віськомуфтой і режимом повного приводу з включеною знижуючою передачею і блокованим міжосьовим диференціалом. Можна додатково заблокувати і задній диференціал Torsen. Окрім 5- ступінчастою механічною КП, можна замовити 4- ступінчастий “автомат” INVECS II з можливістю ручного перемикання передач. На Pajero встановлюють бензинові двигуни V6 3,0 л, 170 л. с. (255 Н·м); V6 GDI 3,5 л, 203 л. с.
(318 Н·м), а також новий турбодізель DI-D з безпосереднім уприскуванням 3,2 л, 165 л. с. (373 Н·м). Осінню 2002 року в Японії почалися продажі оновленої версії Pajero III Exceed з іншими радіаторними гратами і переднім бампером. Ціна: від $ 39 900.